欢迎访问枣庄市企业家协会官方网站

申请入会

收藏本站

思想库

思想库

您现在的位置:首页 > 智库 > 思想库

“开盘”在即,科创板怎么投怎么管
来源: 发布时间:2019/07/02 14:45:30 查?#21019;问?script src="http://60.214.101.132:8080/Services/Counter.jsp?Type=Article&ID=651615" type="text/javascript">

2019-07-02枣庄企业家

证监会有关负责人回应市场关注热点——
“开盘”在即,科创板怎么投怎么管

科创板“开盘”在即。6月28日,证监会有关负责人就设立科创板并试点注册制有关问题答记者问,什么是注册制?新股如何定价?科创板有哪些交易特点?个人投?#25910;?#22914;何参与科创板投资?如何防范投资风险?管理部门如何严格监管?这些市场关注的热点话题,证监会有关负责人予以一一回应——

近日,证监会有关负责人就设立科创板并试点注册制有关问题答记者问,回应市场关注热点。

证监会有关负责人表示,科创板旨在补齐资本市场服务科?#21363;?#26032;的短板。一方面,创新企业的商业模式较为特殊,在发展潜力、经营风险等方面与成熟企业有较大差异。另一方面,科创板发行上市条件更具包容性,支持有?#27426;?#33829;业收入规模但未盈利的企业上市,?#24066;?#23384;在投票权差异、红筹企业等特殊企业上市,股票发行试点注册制。因此,科创板对投?#25910;?#30340;风险承受能力有更高要求。

什么是注册制

证监会有关负责人表示,科创板试点注册制。注册制是一种不同于审批制、核准制的证券发行监管制度,其基本特点是以信息披露为?#34892;模?#36890;过要求证券发行人真实、准确、完整地披露公司信息,使投?#25910;?#21487;以获得必要的信息、对证券价值进行判断、并作出是否投资的决策;证券监管机构对证券的价值好坏、价格高低不作实?#24066;?#21028;断。

科创板实行注册制,仍然需要负责股票发行注册审核的部?#30424;?#20986;一些实?#24066;?#35201;求,并发挥?#27426;?#25226;关作用。

证监会有关负责人表示,证监会注册审核并不是重新审核、双重审核。证监会重点关注交易所发行审核内容有无遗漏,审核程序是否符合规定,以及发行人在发行条件和信息披露要求的重大方面是否符合规定,侧重于对上交所审核工作的质量控制,使其更符合科创板注册制改革相关要求,其主要目的是督促发行人进一步完善信息披露内容,并不是回到行政审批的老路。

新股如何定价

由于科创企业在业务技术、盈利能力等方面存在不确定性,估?#30340;?#24230;较高。因此,科创板建立了以机构投?#25910;?#20026;参与主体的询价、定价、配售机制。

科创板取消了直接定价的方式,全面采用市场化询价定价方式,面向专业机构投?#25910;摺?#39318;次公开发行询价对象限定在证券公司等7类专业机构。

科创板鼓励战略投?#25910;?#21644;发行人高管、核心员工参与新股发售。参考韩国科斯达克(KOSDAQ)市场的现有?#23548;?#31185;创板引入了保荐“跟投”制度。

为?#34892;?#38450;控“跟投”可能存在的利益冲突,科创板有针对性的制度?#25165;牛?#19968;是为避免保荐机构利用“跟投”制度干扰股票定价,将“跟投”主体限定为保荐机构的子公司,“跟投”主体也不参与股票定价,而是?#27426;?#25509;受经专业机构投?#25910;?#35810;价确定的价格?#27426;?#26159;为防止转嫁跟投责任和利益输送,将“跟投”资金来源限定为自有资金,资管计划等?#25216;?#36164;金不得参与认购股份;三是为防止“跟投”主体持股比例过高,影响上市公司控制权,将“跟投”主体认购比例限定为发行股份数量的2%至5%;四是为防止短期套利冲动,“跟投”认购股份有24个月锁定期。

交易有哪些“规矩”

证监会有关负责人指出,科创板着力做好相应的风险防控机制设置,防止非理性炒作,促进市场平?#20173;?#20316;。

科创板建立了更加市场化的交易机制。在发行上市初期,科创板取消了新股上市首日价格最大涨跌幅44%的限制,在新股上市的前5个交易日不设涨跌幅限制。为防范股票价格剧?#20063;?#21160;,科创板设置了新股上市前5日盘中临时停牌机制。在盘中?#23665;?#20215;格较当日开盘价首次?#38505;?#25110;下跌达到30%、60%时,?#30452;?#20572;牌10?#31181;印?#35813;机制除了能够给予市场?#27426;?#20919;静期,减少非理性炒作外,还能防范“乌龙指”等错误订单的形成。

在持续交易阶段,科创板将现行10%的涨跌幅限制?#23454;?#25918;宽至20%,以提高市场效?#30465;?#20026;防范股价大涨大跌,科创板在连续竞价阶段引入?#34892;?#30003;报价格范围(即“价格笼子”)机制,规定了限价申报要求,买入申报价格不得高于买入基准价格的102%,卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%。

现阶段,由于我国资本市场仍不成熟,贸然引入T+0制度(?#27604;章?#20837;的股票可以在?#27604;章?#20986;)会造成证券市场不公平,也会为操纵市场行为提供空间。因此,科创板暂未引入T+0交易制度。

个人投?#25910;?#22914;何参与

个人投?#25910;?#22914;何参与科创板股票交易?证监会相关负责人表示,科创板在上市标准、交易规则等方面与其他板块有较大区别,交易风险也大于其他板块,个人投?#25910;?#24212;审慎参与。

科创板实施投?#25910;呤实?#24615;管理制度,个人投?#25910;?#22312;申请开通科创板股票交易权限时,除了开通前20个交易日证券账户及资金账户内的?#20160;站?#19981;低于50万元,还应?#26412;?#22791;24个月以上的股票交易经验。对于暂?#21019;?#21040;要求的个人投?#25910;擼?#21487;以通过购买公募基金等方式间接参与科创板投?#30465;?/p>

个人投?#25910;?#35201;进一步增强风险防范意识,尤其注意以?#24405;?#28857;。一是科创板股票网上发行比例、投资风险特别公告发布等与目前上交所主板股票发行规则存在差异?#27426;?#26159;个人投?#25910;?#26080;法直接参与科创板新股发行定价;三是传统估值方法可能不适用科创板公司,股票上市后可能存在股价波动甚至破发风险;四是科创板企业上市后的持续创新能力、主营业务?#27801;中?#24615;、收入及盈利水平等具有较大不确定性,可能存在首次公开发行前最近3个会计年?#20219;?#33021;连续盈利、公开发行并上市时尚未盈利、有累计未弥补亏损等情形,上市后可能仍无法盈利、持续亏损或无法进行利润分配。

如何严格监管

科创板要真正落实以信息披露为核心的证券发行注册制,必须进一步加强信息披露监管,严厉打击欺诈发行?#20219;?#27861;行为。目前,证监会正积极利用修改法律的机会,推动国家立法机关进一步强化对欺诈发行的行政、刑事法律责任追究。同时,运用好社会诚?#30424;?#31995;,提升欺诈发行失信成本。具体包括:

一是强化行政处罚力度。目前,科创板相关规则明确规定,自欺诈行为确?#29616;?#26085;起5年内,证监会将不再接受发行人的公开发行申请,并且可以对相关责任人采取认定为不?#23454;?#20154;选或采取市场禁入的措施。

二是增加刑事责任成本。证监会正配?#29616;?#25345;立法机关修改完善《刑法》有关欺诈发行犯罪等相关规定,并提出了意见建议,包括延长欺诈发行犯罪行为的刑期、提高罚金金额等。

 

三是充分运用失信联合惩戒机制。针对欺诈发行,可以采取限制其担任公司董监高或国有企业法定代表人、享受政府性资金项目?#25165;?#21644;其他投资领域优惠政策、乘坐火车高级别席位等方式实施失信惩戒,以提高其失信成本。

 

枣庄市企业家协会

企业之家,企业家之家;服务企业,服务企业家。

联系电话:(0632)8680966、8257966(传真)

微信公众号:枣庄企业家

官方网站:www.qfrr.net

  箱:[email protected]

 

办公地点:枣庄市新城武夷山路1866号院内三楼枣庄市企业家协会(新城实验学校对面、市司法局南200米路东)

 


中国联通枣庄分公司承办

枣庄企业家公众号

关闭
猛龙队总决赛时间
福利彩票22选5 65期开奖结果 排列三六码最大遗漏大赢家 尚和合 北京pk10是正规的吗 四人麻将免费打 北京pk赛车app下载 pk10精准实用6码公式 安徽时时官网平台 重庆时时开彩龙虎和玩法 云顶娱乐平台 百赢炸金花下载 彩票有没有大小单双的玩法 双色球胆拖投注表图 牌九至尊 sg飞艇下载视频app 万汇游戏客服